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嘉实基金张金涛:估值修复是主基调 看好全年行

发表时间: 2019-03-05

2019年以来,寰球资本市场迎来小阳春。Wind数据显示,A股方面,截至3月1日,年初以来沪指大涨20.05%;港股方面,恒生指数同期涨幅11.48%。受益权力市场大涨,嘉实沪港深精选基金收益率达17.05%。

对开年来这波行情的上涨逻辑,张金涛分析,主要是今年以来很多因素出现了改善。首先是外围因素改良,这对投资者的危险偏好、对未来股市的预期有很大的帮助,有利于危险偏好的修复。

港股面临的情况同A股类似。流动性方面预期比之前更好,包括美联储加息预期降落、公民币走强、海外资金流入港股等利好因素,而且投资者对政策走向更趋于乐观。但由于去年港股跌幅小,所以港股今年以来涨幅比A股要弱一点。

估值修复是主基调

内外因素改进促市场反弹

其次,进入稳杠杆阶段,社融增速也浮现企稳回升的态势,1月份社融数据大大超过预期。整体政策适度放松,对股市非常包庇。再次,流动性也有改善。监管层表态今年将吸引更多中长期资金入市,表示要打通社保、保险以及企业年金这一类长线资金的入市瓶颈;3月1日MSCI宣布将A股在MSCI指数中的权重从5%增加至20%,这或带来5000亿元的资金流入。

面对基金业绩回暖,部分投资者开始犹豫是走还是留。对此,嘉实基金董事总经理、港股通策略组投资总监及嘉实沪港深精选基金经理张金涛剖析,2018年杀估值气象重大,2019年行情主基调将是估值修复。同时,压制去年市场走势的因素正在发生踊跃变革,对2019年全年市场行情仍相对看好。他倡导投资者保持耐心,以时间换空间。



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